DeFi 풀에 유동성을 제공하여 수동 소득을 얻으려고 생각하시나요? 예치하기 전에 **비영구적 손실(Impermanent Loss)**을 이해해야 합니다 — 이것은 여러분의 "이자 농사"를 실제 손실로 바꿀 수 있는 숨겨진 비용입니다. 비영구적 손실 계산기를 사용하여 실제 수치를 확인하세요.
비영구적 손실이란?
**비영구적 손실(IL)**은 토큰을 지갑에 보유하는 것과 AMM 유동성 풀에 예치하는 것 사이의 가치 차이입니다. 토큰 가격이 서로 상대적으로 변할 때, 단순히 보유했을 때보다 적은 가치를 갖게 됩니다.
주의
"비영구적"의 함정
가격이 원래 비율로 돌아오면 손실이 사라지기 때문에 "비영구적"이라고 불립니다. 하지만 실제로는:
- 가격이 정확히 같은 비율로 돌아오는 경우는 드뭅니다
- 출금할 때 손실은 영구적이 됩니다
- 거래 수수료가 항상 손실을 커버하지 않습니다
유동성 제공 전에 계산하세요: IL 계산기
비영구적 손실의 작동 방식
구체적인 예를 살펴보겠습니다:
ETH/USDC 풀에 예치:
├── 1 ETH ($2,000 가치)
├── + 2,000 USDC
└── 총 가치: $4,000
풀 비율: 50% ETH / 50% USDC
한 달 후, ETH가 $4,000으로 상승:
단순히 보유했다면:
├── 1 ETH = $4,000
├── 2,000 USDC = $2,000
└── 합계: $6,000
풀 내에서 (리밸런싱 후):
├── 0.707 ETH = $2,828
├── 2,828 USDC = $2,828
└── 합계: $5,656
비영구적 손실: $6,000 - $5,656 = $344 (5.7%)
돈을 벌었지만 ($5,656 > $4,000), 단순히 보유했을 때보다 적게 벌었습니다.
비영구적 손실 계산기
추측하지 마세요 — 정확한 IL을 계산하세요:
팁
가격 변화에 따른 비영구적 손실
IL 공식은 수학적이고 예측 가능합니다:
| 가격 변화 | 비영구적 손실 | 비고 |
|---|---|---|
| 1.25배 (+25%) | 0.6% | 경미 |
| 1.50배 (+50%) | 2.0% | 눈에 띔 |
| 2배 (+100%) | 5.7% | 상당함 |
| 3배 (+200%) | 13.4% | 큼 |
| 4배 (+300%) | 20.0% | 심각 |
| 5배 (+400%) | 25.5% | 극심 |
핵심 인사이트: IL은 가격이 올라가든 내려가든 동일합니다. 2배 상승 또는 50% 하락 모두 5.7% IL을 유발합니다.
비영구적 손실의 수학
공식을 이해하고 싶은 분들을 위해:
IL = 2 × √(price_ratio) / (1 + price_ratio) - 1
여기서:
price_ratio = 새 가격 / 이전 가격
예시 (2배 가격 상승):
IL = 2 × √2 / (1 + 2) - 1
IL = 2 × 1.414 / 3 - 1
IL = 0.943 - 1
IL = -0.057 = -5.7%
또는 계산기를 사용하여 수학을 건너뛰세요.
IL은 언제 영구적이 되나요?
비영구적 손실은 다음 경우에 영구적이 됩니다:
- 예치 시와 다른 가격에 출금할 때
- 한 토큰이 0이 될 때 (러그풀, 프로젝트 실패)
- 절대 출금하지 않고 가격이 돌아오지 않을 때
"비영구적"이라는 이름은 다소 오해의 소지가 있습니다 — 대부분의 LP에게 손실은 매우 현실적입니다.
실제 IL 사례
사례 1: 강세장에서의 LP (손실된 이익)
2025년 1월:
├── 예치: 1 ETH ($2,000) + 2,000 USDC
└── 합계: $4,000
2025년 12월 (ETH $4,000):
├── 보유했다면: $6,000
├── 풀 내: $5,656
├── 비영구적 손실: $344 (5.7%)
├── 획득한 거래 수수료: +$200
└── 순 결과: $5,856 (보유 대비 -$144)
평가: ETH를 그냥 보유하는 것이 더 나았을 것
사례 2: 스테이블코인 풀 (최소 IL)
USDC/USDT 풀:
├── 예치: 5,000 USDC + 5,000 USDT
└── 합계: $10,000
1년 후:
├── 가격 비율 변화 없음 (둘 다 스테이블코인)
├── 비영구적 손실: ~0%
├── 획득한 거래 수수료: +$500 (5% APY)
└── 합계: $10,500
평가: 스테이블코인 풀은 IL을 피하지만 수익률이 낮음
사례 3: 러그풀 (100% 손실)
예치: 1 ETH ($2,000) + 2,000 SHITCOIN
합계: $4,000
SHITCOIN이 $0으로 하락:
├── 풀이 자동으로 리밸런싱
├── 약 0.001 ETH + 수백만 개의 무가치한 SHITCOIN을 받게 됨
└── 총 가치: 약 $2 (99.95% 손실)
평가: 한 토큰이 0이 되면 IL은 무한대가 됨
한국의 DeFi와 김치 프리미엄
한국은 세계에서 가장 활발한 암호화폐 시장 중 하나이며, DeFi 생태계에서도 독특한 특성을 가지고 있습니다:
김치 프리미엄 현상
김치 프리미엄은 한국 거래소의 암호화폐 가격이 글로벌 시장보다 높은 현상입니다:
- 원인: 원화의 제한된 유동성, 해외 송금 규제, 높은 수요
- 영향 범위: 과거 30-50%까지 발생한 적 있음
- IL에 미치는 영향: 한국 거래소와 DeFi 풀 간 가격 차이가 추가 복잡성 유발
- 차익거래 기회: 가격 차이로 인한 아비트라지 가능성
정보
한국 DeFi 사용자를 위한 참고사항
김치 프리미엄이 존재할 때, 해외 DeFi 풀에서 LP를 하면 원화 기준 실질 수익이 달라질 수 있습니다. 입출금 시점의 프리미엄을 고려하여 IL을 계산해야 합니다.
한국의 암호화폐 규제
- 특금법 (특정금융정보법): 가상자산사업자(VASP) 등록 의무화
- 여행 규칙: 거래소 간 고객 정보 공유 의무
- 실명계좌: 실명 확인된 은행 계좌만 사용 가능
- 세금: 2025년부터 암호화폐 수익에 대한 과세 시행
주요 한국 거래소
- 업비트: 국내 최대 거래량
- 빗썸: 전통적인 대형 거래소
- 코인원: 안정적인 운영
- 코빗: 초기 비트코인 거래소
DeFi 프로토콜과 IL
Uniswap V2/V3
| 버전 | IL 리스크 | 자본 효율성 |
|---|---|---|
| V2 | 표준 IL | 1배 (전체 범위) |
| V3 | 높은 IL (집중형) | 최대 4000배 |
Uniswap V3 참고: 집중형 유동성은 더 많은 수수료를 벌지만, 좁은 가격 범위에 노출되어 IL 리스크가 더 높습니다.
Curve Finance
스테이블 페어에 최적화:
- USDC/USDT/DAI 풀: 거의 0 IL
- ETH/stETH 풀: 최소 IL (상관 자산)
- 최적 용도: 저위험 스테이블코인 수익
PancakeSwap
Uniswap과 유사하지만 BNB Chain에서:
- 낮은 가스비
- 동일한 IL 메커니즘
- 높은 APY = 종종 높은 IL 리스크
Balancer
사용자 정의 가중치의 멀티 자산 풀:
- 80/20 풀은 주요 토큰의 IL 감소
- 더 복잡하지만 IL 노출 최적화 가능
비영구적 손실을 최소화하는 전략
1. 스테이블 페어에 유동성 제공
낮은 IL 풀:
├── USDC/USDT (스테이블코인 페어)
├── ETH/stETH (리퀴드 스테이킹 파생상품)
├── WBTC/renBTC (래핑된 BTC 변형)
└── DAI/USDC (스테이블코인)
2. 상관 자산 선택
함께 움직이는 자산은 IL이 적음:
- ETH/WETH (동일)
- BTC/WBTC (거의 동일)
- BTC와 함께 움직이는 경향이 있는 블루칩
3. 단기 LP 전략
전략:
├── 높은 수수료 이벤트를 위해 유동성 제공
├── 이벤트 후 출금
└── 가격 변화 노출 시간 최소화
예시: 에어드롭 파밍, 신규 토큰 출시
4. 단일 자산 스테이킹 사용
일부 프로토콜은 단일 자산 예치 허용:
- IL 리스크 없음 (하지만 수익률 낮음)
- 예시: Bancor V3, 일부 Curve gauges
5. 델타 중립 LP
전문가를 위한 고급 전략:
1. ETH/USDC 풀에 예치
2. 선물 거래소에서 ETH 숏
3. 숏 포지션으로 IL 헤지
4. 방향성 노출을 중화하면서 수수료 수집
장점: IL 제거
단점: 복잡함, 마진 요구사항, 펀딩 비용
IL vs 거래 수수료: 손익분기 분석
LP 전에 수수료가 IL을 커버할지 계산:
계산 예시:
예상 가격 변화: 2배 (100% 상승)
예상 IL: 5.7%
풀 수수료 APY: 20%
LP 기간: 6개월
예상 수수료: 10%
보유 시 이익: 100% (가격 상승으로)
풀 내 이익: 100% - 5.7% + 10% = 104.3%
결과: LP가 약간 더 나음 (4.3% 우위)
하지만: 가격이 3배가 되면, IL = 13.4%
풀 결과: 200% - 13.4% + 10% = 196.6%
보유 결과: 200%
결과: 더 높은 가격 변동에서는 보유가 승리
일반 규칙: 예상 가격 변동이 클수록, LP는 보유에 비해 성과가 나빠집니다.
비영구적 손실 vs 다른 DeFi 리스크
| 리스크 | 설명 | 완화 방법 |
|---|---|---|
| 비영구적 손실 | 가격 괴리로 인한 가치 손실 | 스테이블 페어, 단기간 |
| 스마트 컨트랙트 리스크 | 코드 버그, 익스플로잇 | 감사받은 프로토콜만 사용 |
| 러그풀 | 프로젝트 이탈/사기 | 신규 미감사 토큰 피하기 |
| 오라클 조작 | 가격 피드 공격 | Chainlink 사용 프로토콜 이용 |
| 규제 리스크 | 정부 단속 | 여러 관할권에 분산 |
유동성을 제공해야 할까요?
LP가 의미 있는 경우:
- 스테이블 페어(USDC/USDT)에 제공
- 두 토큰이 상대적으로 안정적일 것으로 믿음
- 풀 APY가 IL 리스크보다 상당히 높음
- 리스크를 이해하는 고급 사용자
- 어차피 두 토큰에 노출되고 싶음
그냥 보유하는 것이 나은 경우:
- 한 토큰에 대해 강세 (아마 아웃퍼폼할 것)
- DeFi 초보자
- 포지션을 정기적으로 모니터링할 수 없음
- 풀 APY가 낮음 (변동성 페어에서 10% 미만)
- IL을 완전히 이해하지 못함
더 간단한 대안: DCA
대부분의 사용자에게 DCA (적립식 투자)가 더 간단하고 종종 더 수익성이 높습니다:
| 요소 | 유동성 제공 | DCA |
|---|---|---|
| 비영구적 손실 | 있음 | 없음 |
| 스마트 컨트랙트 리스크 | 있음 | 없음 (CEX의 경우) |
| 복잡도 | 높음 | 매우 낮음 |
| 소요 시간 | 모니터링 필요 | 주 15분 |
| 수동 소득 | 있음 (수수료) | 없음 (상승분만) |
| 역사적 수익 | 크게 다양함 | BTC/ETH는 양수 |
DCA 수익 계산: DCA 계산기
FAQ
결론
비영구적 손실은 모든 DeFi 사용자가 이해해야 하는 실제 리스크입니다:
- 유동성 제공 전에 IL 계산: IL 계산기
- 최소 IL로 배우기 위해 스테이블 페어로 시작
- 예상 수수료와 예상 IL 비교
- 조사하지 않은 토큰에 유동성 제공하지 않기
- 단순 보유나 DCA가 더 나을 수 있는지 고려
DeFi가 확실하지 않으신가요? 더 간단한 자산 축적 접근법을 위해 DCA 계산기를 시도해 보세요.
이 글은 교육 목적으로만 작성되었습니다. DeFi는 스마트 컨트랙트 버그, 비영구적 손실, 자금의 완전한 손실을 포함한 상당한 리스크가 있습니다. 항상 직접 조사하고 잃어도 괜찮은 금액 이상은 투자하지 마세요.
최종 업데이트: 2026년 1월